图片来自视觉中国蓝鲸新闻11月26日讯（记者吴晶晶）11月25日，阿里巴巴发布2026年第二季度财报。报告期内，外界对阿里巴巴的关注仍主要集中在两个方面。一是对电商的大量投资，包括闪购业务，以及对盈利数据的影响。另外一个是我们作为领先的云厂商对AI的未来预测和战略部署。财报数据显示，阿里巴巴报告期内营业利润下降85%至53.65亿元，同比亏损近300亿元。调整后净利润104亿元，同比下降72%。蓝鲸科技记者查阅财报发现，今年第三季度阿里巴巴销售及营销费用为665亿元人民币（约合93.41亿美元），较32年增长104.8%。去年同期4710亿元，主要得益于阿里巴巴中国电商集团在用户体验方面的投入。在AI投资方面，报告期内资本投入方面，阿里巴巴近四个季度累计用于AI+云基础设施的资本投入约为1200亿元，单季度资本投入315.1亿元，同比增长80.1%，本次投资的核心是AI算力基础设施。针对上述担忧，在当晚举行的电话会议上，阿里巴巴集团首席执行官吴永明、阿里巴巴中国电子商务集团首席执行官蒋凡等高管也分享了阿里巴巴在人工智能、云计算和电商业务方面的最新进展。吴永明表示，企业对人工智能应用的需求持续快速增长，预计未来三年人工智能资源仍将保持稀缺状态。吴永明还指出该公司正在积极扩展其人工智能基础设施。 “前面提到的3800亿元AI投资是三年计划，但目前服务器增加速度还远远跟不上客户订单的增长。”他表示，如果目前的步伐仍不足以支持增长，该公司可能会进一步增加投资。对于当前人工智能泡沫问题，吴永明认为，未来三年人工智能的需求依然确定，驱动力主要包括基础模型、视频生成模型和全模态模型能力的不断提升，以及人工智能任务在各行业普及程度的扩大。 “从今年下半年开始，AI服务器库存普遍会耗尽，供应链扩张需要两到三年时间才能缓解。未来三年AI资源将持续紧张，我相信三年内不会存在所谓的AI泡沫。”” 电商方面，阿里巴巴中国电商事业群CEO姜黄表示，淘宝闪购完成了规模快速扩张的第一阶段，进入用户优化的第二阶段。得益于经验积累、订单结构和物流效率的提升，单单损失降到最低。与上月相比，闪购订单占比稳步提升，高额订单和非茶饮料订单占比大幅提升，带动食品、健康、商超等品类销售增长。黄强调，闪购是淘宝平台升级的核心战略之一，淘宝将继续重点发展用户体验和零售品类，力争三年内为平台带来万亿交易量，扩大整体市场份额。同时，黄姜表示，阿里巴巴在大卖场领域的布局。sumers涵盖盒马线下卖家。我们将重点与超级O2O模式以及飞猪、高德本地生活等公司进行业务整合与合作，进一步扩大市场份额。以下是电话会议提问和回答的文字记录，经过编辑和更正。问：我的问题与云业务有关。我们应该如何看待未来的增长前景？我们是否应该继续预期增长加速？吴永明：我们发现客户需求还是很旺盛，阿里云AI服务器产品的上线速度还没有明显跟上客户订单的增速。待处理订单数量正在增加，并持续增长。从现有数据需求来看，未来增长潜力将持续加速。在需求方面，我们看到企业应用各个方面的需求都在快速增长。对AI的需求是广泛的，无论是在产品开发过程中，e 制造过程，或产品推出后客户的日常使用。具体来说，无论是企业训练和推理模型，还是终端客户开始使用开发的人工智能产品，这一切都离不开云计算能力的支撑。因此，从企业实时支付的角度来看，需求还是非常大的，我们看到了潜在的长期增长过程。因此，我们对未来人工智能的需求非常有信心。问：管理层能否分享迄今为止有关电子商务的主要发展以及电子商务的基本协同效应？考虑到这些协同效应，下一季度的前景如何？蒋帆：过去几个月，我们的主要目标是在保持市场份额的同时优化我们的UE（单位经济模型）。在这方面我们已经取得了很大的进展，一方面包括订单结构的优化，另一方面通过物流的经济性来降低物流成本。另一方面，卡莱。自10月份以来，闪购订单损失较7、8月份减少了一半。基于此，淘宝闪购订单份额稳定，市场份额不断提升。同时，也为相关实体电商品类提供了不小的提振。具体来说，第一步是优化订单结构。在过去的两个月里，我们看到我们平台上的高价值订单比例有所增加。最新数据显示，非茶饮料订单占比超过75%，较8月增长两位数。这不仅提高了单价，还提高了淘宝闪购的整体市场份额。其次，随着订单规模占比的扩大，闪购物流的规模效应逐渐显现。与去年同期相比，交货时间有所改善，每笔订单的平均物流成本显着降低。每个订单的物流成本现在很低高于对闪购进行重大投资之前的水平。结合以上两点，短期来看，这将有助于我们实现单笔亏损较7、8月减半的目标。同时，用户的消费频次也好于预期。除了随身携带的食品和饮料外，限时抢购在零售品类中也发展迅速，尤其是食品健康和超市。例如，盒马、猫超级闪购订单较8月增长30%。过去几个月，我们积极推动品牌会员店限时抢购的参与度显着提升，未来，我们将加速限时抢购与相关商业业态的协同融合。总体而言，我们相信闪购形式与阿里巴巴生态系统之间存在巨大的协同潜力。一期已完成快速扩张，二期EU优化符合h期望，为外卖业务提供长期可持续发展。这为我们的发展奠定了基础，坚定了我们立即零售和长期投资的决心。下一阶段，我们将继续注重培育用户体验，重点关注高价值用户经营和零售品类开发。限时抢购是淘宝平台升级的核心策略之一。我们的目标是在三年内为平台带来数万亿笔交易，同时推动相关类别的整体市场份额增长。吴永明：第二个问题是关于CMR（电商客户管理收入）的整体变化。蒋凡此前也表示，限时抢购将对CMR产生积极影响，对增加用户活跃度、促进相关品类交易有很大作用。下一步，最重要的任务是如何正确对齐近场和远场。首先我们来说说flash sa莱斯。从整体投资来看，本季度（9月份季度）将是投资高峰。由于整体效率的提高，包括亏损的显着改善和规模的稳定，预计未来几个季度的投资将大幅下降。当然，我们会根据整个市场的竞争情况动态调整我们的投资。 EC CMR主要由付费费率和全站促销、应用技术组成。去年，我们从9月份开始收取支付费用，因此预计下半年增速将放缓。我们一直强调，我们最重要的目标是中长期的市场份额。在此过程中，我们将大力投资于消费者和会员店的增长，并促进我们电子商务平台商业模式的成熟。因此，CMR肯定会出现短期波动，这是正常的。公司仍专注于中型以及长期增长和不断增加的市场份额。问：蒋凡先生说，第一阶段的投资已经完成，现在正在进入第二阶段，即效率优化阶段。我们的目标是通过效率降低成本。如何根据这些节省来组织价值链和订单分配？原有的投资强度是否会保持？假设我们不减少消费补贴的使用，继续优化结构，提高现有渠道的订单比例，那么欧盟（单一经济模型）还有多大的改进空间？姜黄：我来回答一下。我在之前的叙述中提到过一些这一点。这期间UE的改善，一方面是由于单价的上涨，这意味着每笔订单的收入更高，而收入与单价相关。另一方面，随着规模的扩大，物流效率也得到了提升。显着优化。未来我们还有很大的空间。另一方面，消费也有增长。近几个月来，我们主要关注新客户。为了将这些新客户转化为更持久的用户，我们将进一步提高单价并优化补贴方式。与此同时，淘宝的限时抢购渠道近几个月增长迅速，目前日活用户已超过1亿。营销空间也很大。我认为这也是欧盟未来完善的一个重要机遇。当然，市场竞争仍然存在，我们会根据市场竞争动态调整策略，寻找新的机会。问：如何理解未来三年3800亿日元的资本投资？吴永明：我之前提到的3800亿实际上是一个三年计划。然而，现在来看，正如我之前提到的，服务器的增长速度仍然是最快的。ar背后是客户订单的增长速度。因此，从目前的情况来看，无论是供应链、机房还是总体发布节奏，我们都在以最快的速度响应客户的需求。如果您还不满意，还可以进一步增加投资。但由于市场供应链节奏受到多方面影响，我们一般以积极主动的态度投资人工智能基础设施，以满足客户需求。从总体来看，上述3800亿的数字可能太小了。目前很难准确估计资本支出带来的收入增长百分比。整个人工智能行业仍处于起步阶段，基础设施的使用因行业而异。您可以直接使用服务器进行客户端训练、租用服务器进行推理或使用您自己的服务器进行链接推理。此外，高德、淘宝、钱文、夸克等内部应用也改造AI能力融入会员服务或产品。因此，销售水平和毛利率根据使用方式的不同而变化，流动比率也不稳定。从长远来看，基础设施产生的代币的整体质量和代币的盈利能力更为重要。问：作为一家全方位服务的人工智能提供商，很明显我们目前正处于一个重要的投资周期，这些投资涵盖了价值链的多个环节。鉴于当前供应链的波动性，我们如何考虑资源配置？在当前环境下，我们如何评估与训练和推理相关的全行业人工智能投资的价值？吴永明：作为一家成熟的人工智能服务商，我们目前正处于大规模的人工智能投资周期，我们的产品和基础设施可以应用于各个领域。但当谈到优先事项时，内部有一些事情需要考虑，其中一些我可以与大家分享。最重要的是首要任务是确保基本模型经过训练。 AI基础设施连接更多客户必须赢得胜利。这意味着您可以获得更多高价值场景。只有不断迭代地完善模型的功能，我们才能够解锁更多的用户和场景，从而提高代币的消费量和质量，以及客户为这些代币付费的意愿。这是最高优先级的领域。第二个是推理服务，具体来说就是百联平台的推理服务。平台的百联服务于世界各地的客户。我们的目标是每天 24 小时高效利用 AI 资源，减少停机时间和风险，并让每个 AI 服务器满载并生成更多代币。因此，百联平台也是资源投资的重点领域。此外，我们还提供人工智能推理服务，满足各种内部链接和外部客户的推理需求。我们还衡量外部客户的优先级ts。如果客户全方面使用阿里云服务，包括存储、大数据、CPU等资源，优先级都很高。如果客户只是租用GPU进行简单的推理服务，优先级相对较低。第二个问题也是一个好问题。我觉得可以从两个方面来看。首先是需求端，这里有两个非常明显的因素。一方面是技术和模型能力的提升。无论是基础模型、视频生成模型，还是未来的全模态模型，功能都会不断完善和扩展。 e-up趋势明确，行业尚未遇到任何障碍。 Gemini 3的进步有很多进步。随着模型的能力越来越强，人工智能可以执行越来越多的任务，适应越来越广泛的场景。另一方面，这些操作在各个行业中越来越受欢迎。我们相信人工智能需求将重新在能力增强和市场渗透的推动下，未来三年将保持较高的增长率。高需求导致供给侧出现明显瓶颈。分析师还想知道是否会在今年下半年。大家可能已经注意到，AI服务器在存储、CPU等方面存在一些不足。这波短缺完全是由人工智能的需求驱动的。展望未来，我们预计供应链各环节的生产规模扩大需要较长时间，放松限制大约需要两到三年的时间。在这个两到三年的扩张周期中，需求的增长速度将远远快于供给的增长速度，因此三年后人工智能资源仍将是稀缺的。事实上，在我们这个行业，包括我们自己以及美国的一些公司，我们不仅看到新一代GPU接近满负荷运行，而且三五年前的老一代GPU也满负荷运行。因此，我们相信e 认为所谓的人工智能泡沫在未来三年内不会存在。问：在最近的一次季度电话会议上，管理层表示，阿里巴巴希望在中国庞大的消费市场获得更多或更多的市场份额。我们还看到阿里巴巴近几个月加大了对即时零售领域的投资，增加了其市场份额。除了即时零售之外，在大众消费领域，我想知道管理层还看好哪些子行业的潜力，未来可以加大投入？蒋凡：阿里巴巴近年来在设计中加入了很多子品类。今年除了大力投入即时零售之外，我们还规划了类似于盒马线下超市的O2O模式，以及像飞猪、高德这样的公司。目前，公司更加注重整合现有业务，开拓不同业务领域，实现更好的协同效应，从而扩大在FMC的整体市场份额G部门。
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